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电子元件行业:MWC再掀5G与消费电子浪潮

发布时间:2017-03-05    研究机构:长江证券

报告要点。

MWC再掀5G与消费电子浪潮;半导体迎接新一轮机遇。

2月份电子行业走势良好,中信电子指数上涨4.07%,相对沪深300上涨2.16个百分点。2月份我们将视角转向同样受益于涨价契机,行业格局向好的PCB行业,并且发布《PCB竞争格局优化,龙头加速成长》的行业报告。报告主要强调,在去年PCB原材料涨价环境下,中小厂难以采购原材料或成本转移困难,逐步被淘汰;而大厂利用议价优势,获得市占。未来,随着上游原材料扩产达成,PCB大厂成本端下降,盈利预期足。在消费电子市场,我们发布《双雄携手,开启陶瓷新时代》。受创新驱动,我们认为玻璃与陶瓷外观件替代传统金属机身是大势所趋,未来成长性强。除此之外,我们利用周报关注了3D成像技术,探讨光学领域机遇,关注相关标的。

本月,我们重点关注2月份MWC展会给我们带来的产业链创新和升级需求。

我们要重点提出的是,新一轮半导体机遇已经来临:北美/日本设备出货比逐步升温,国内各大项目进入落地阶段,股市有回升迹象。我国自集成电路进入战略发展期,存储项目与IC制造环节拉动作用开始发酵,未来并购与资本运作仍为主流,我们重点关注存储与集成电路优先受益环节封装的表现。

投资逻辑。

在集成电路领域,扬杰科技(300373)与建广资产达成合作,看好未来资产整合预期。此外,我们看好刚刚过会的长电科技,作为封装市场全球市占第四的领军企业,新加坡厂eWLB扩产与订单不断,业绩向好;韩国厂SIP技术也步入正轨;上海厂搬迁完成在即。公司整合星科金朋逐步到位,业绩迎来拐点。

PCB与LED行业均受益于去年开启的涨价浪潮,行业格局优化,龙头企业受益。LED行业,我们优先关注供给格局出清的LED行业,看好芯片价格及盈利能力回升、产能趋紧的三安光电。此外,三安在化合物半导体方向的布局更是迎合当前全球市场浪潮,受益未来5G与3D成像业务。PCB板块,我们着重看好行业龙头与新上市的具有客户优势与技术优势的依顿电子、胜宏科技与景旺电子。

除此之外,消费电子依然为重点方向,苹果十周年降至、股价也创新高。随着玻璃机壳、快充、双摄、OLED等新技术的落地,我们看好蓝思科技、大族激光、艾华集团、顺络电子、欧菲光、精测电子等标的的发展。

风险提示:1.消费电子创新落地不及预期;2.PCB与LED发展不及预期。

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