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电子行业周观点:从苹果新创新周期理解PCB成长新动能

时间:2017-05-07    机构:广发证券

从苹果新创新周期理解PCB成长新动能。

近期PCB行业新老公司与新事件(如iPhone8主板升级)引发关注,我们从苹果新创新周期维度与投资者探讨我们的理解。

1.iPhone8主板升级,PCB拥抱成长新动能。苹果每一次技术革新,都会给产业链带来深远的影响:一方面是苹果自身巨大的订单需求;另一方面是对非A厂商的引领示范效应。聚焦PCB行业,FPC和任意层互联HDI的爆发都是由点辐射到面快速渗透的典范。恰逢苹果手机十周年纪念开启消费电子新周期之际,我们判断iPhone8会顺应极细化线路叠加SIP封装需求导入类载板技术,从而开启新一轮手机主板升级。

2.创新周期本土优势厂商积极扩产分享苹果新红利。此次类载板顺利导入将重构苹果全球PCB供应链:美日台等龙头厂商将由HDI转向高端类载板,完成产能升级,分享ASP提升红利;同时创新周期叠加产能东移,为缓解成本压力,苹果PCB供应链今年将迎来重大边际变化,FPC、HDI、多层板产能将加速向本土优势厂商转移。从依顿今年晋级多层板主供、超声HDI切入手机、FPC全球唯一大厂东山积极扩产,我们期待本土优势PCB厂商重演过去几年本土声学、连接线、天线优势厂商成功上演的强势崛起。

汽车电子孕育PCB成长新蓝海。

当前在ADAS和新能源车双轮驱动下,汽车电子市场迅速扩张,单车电子化程度不断提升契合了汽车行业的长期发展方向,汽车PCB的成长趋势非常明确。值此PCB下游新旧动能交替、需求增速换挡之际,我们看好以特斯拉为标杆的汽车电子将孕育出PCB增长新蓝海。

重点关注标的。

消费电子:长盈精密、信维通信、大族激光、科森科技、得润电子、立讯精密、欣旺达、德赛电池、;蓝思科技、水晶光电、艾华集团、法拉电子。

面板及LED:京东方A、深天马A、三安光电、洲明科技、华灿光电。

半导体:长电科技、华天科技、中颖电子、北京君正、扬杰科技(300373)、南大光电、上海新阳、北方华创。

PCB/军工等:依顿电子、超声科技、东山精密、景旺电子、胜宏科技、火炬电子、索林股份。

风险提示。

行业景气度下滑的风险;原材料价格大幅上升的风险;新技术渗透不及预期的风险;产品价格快速下滑的风险;行业竞争加剧的风险;重大突发性事件风险;重大行业政策变动风险。